Dette er en oppfølging av mitt innlegg
"Re: nytt børskrasj i gang",
http://www.itk.ntnu.no/ansatte/Andresen_Trond/kk-f/fra151001/1208.html
Jeg gjengir her en lett redigert versjon av ei melding jeg fikk fra en
økonomijournalist, og svaret mitt. Han sa:
> Jeg deler langt på vei dine synspunkter: Vi har fremdeles en
>"boble"; vi snakker om overshoot. Men når brytets bobler? Ofte av spesielle
>begivenheter som stemningen i markedet og fjerner tilliten: Enron, WorldCom
>etc.,
Mitt svar til ham:
Begrepet "boble" er en uheldig metafor, fordi bobler plutselig kan sprekke,
eller "brytes" som du sier. Jeg bruker aldri ordet "boble", men foretrekker
"langsiktig, kraftig overvaluering".
Det er akkurat her jeg mener at det er viktig å korrigere en feilaktig
oppfatning: Det er nemlig en stor innebygget treghet i aksjemarkedssyklusen,
som analytikerne har liten forståelse for. Det tar lang tid for markedet å
vokse til et urealistisk høyt prisnivå, 8 - 10 år, OG DET TAR TILSVARENDE
LANG TID FOR markedet til å komme seg ned til et så lavt nivå at en ny
vekstsyklus kan starte. Hvis vi først skal bruke metaforer, vil jeg
sammenligne med en supertanker: Det tar tid å få den opp i fart, men det
tar da også tid å bremse den ned.
Årsaken til denne tregheten ligger i den sosialpsykologiske dynamikken i
markedet. Eventuelle børskrasj hjelper selvsagt bra på når det gjelder å
påskynde den nødvendige nedstigning fra et overvaluert nivå, men hvis vi
ser historisk på dette, har ikke børskrasj vært så store at de alene har
bragt nivået så langt ned at en ny oppgangssyklus kan starte. Se
figuren i artikkelen
http://www.itk.ntnu.no/ansatte/Andresen_Trond/dwnld/vitspalte-aksje.pdf
Der ser du bl.a. det store (10%) krasjet på NASDAQ 14.april 2000, som var
klimaks i en serie med nedganger siden 10.mars samme år.
>....
>With the low of 3227 on the 17 April, the Nasdaq Composite
>lost over 37% of its all-time high of 5133 reached
>on the 10'th of March.
>.......
Slike store og hurtige fall har likevel vist seg å ikke være tilstrekkelig
til å "re-sette" syklusen for aksjemarkedet. Det trenger mange år med
langsom nedgang i tillegg, før dette kan skje.
Trond Andresen
This archive was generated by hypermail 2.1.2 : 11-07-02 MET DST