At 19:13 11/01/00 +0100, Bjarne Naerum wrote:
>---(klipp)...
>....
>Som Tron Øgim etter mitt syn helt korrekt meldte fra Bali (jeg er altså uenig i
>Ekelands kritikk her): Nå skjer det mye, fort og med store konsekvenser!
>(bl.a for Posten og pressa). Jf. også siste dagers megafusjon mellom
>verdens største medieselskap Time Warner og nettgiganten America Online
>- verdens største hittil?
Ååååh...
>Anslått markedsverdi: 350 milliarder dollar...
Hold huet kaldt, Bjarne. Internett- og mediaselskaper er EKSTREMT
overvurderte på børsene verden over. Med -- la oss si -- 7% utbytte, må
"nettgiganten" (gigant meg her og gigant meg der -- pressefolk elsker
klisjeer om "gigantiske" selskaper og "mektige" ledere; jeg hater dem)
TW/AOL tjene inn -- la oss si -- 12% på kapitalen hvert år, hvis vi
forutsetter (nøkternt) at noe under halvparten av overskuddet reinvesteres i
bedriften, og resten betales i utbytte. 12% av 350 milliarder dollar er 42
miliarder dollar eller 340 milliarder norske kroner, ikke i omsetning, men i
årlig OVERSKUDD! Dette skjønner de fleste at sjøl et stort multinasjonalt
selskap av typen TW/AOL ikke kan greie. Men nå er det heller ikke
forventninga om årlig utbytte som har drevet "verdien" av dette selskapet
til himmels.
Det er det PYRAMIDESPILLET som foregår på børsene for tida, spesielt i USA
og spesielt med Internett-selskaper, som har gitt det vanvittige prisnivået,
av journalistene (sukk) kaldt "verdistigninga" på selskapene. Spillet er
ganske enkelt slik: Man kjøper ikke aksjene i forventning om *utbytte*, men
i forventning om *verdistigning*. Og dette blir en sjøloppfyllende profeti.
For når flere tenker slik, stiger prisene p.g.a. økt etterspørsel, noe som
bekrefter at dette er "smart", og det får enda flere til å kjøpe, noe som
gjør at prisene stiger enda mer, osv. Og bankene gir villig vekk kreditt,
noe som sørger for at mer og mer penger strømmer inn i aksjemarkedene og
dermed driver prisene ytterligere i været. Den private gjelda i USA er
større enn noensinne. Dette er en enorm boble som før eller seinere må
briste. For alle aktører veit innerst inne at aksjene er drastisk
overvurderte. For ei rekke av de nye "hotte" nettselskapene har aksjekursen
gått til himmels før de har tjent en dollar!
Utbytte delt på aksjeverdi for representative aksjer i USA er nå under 2%.
SÅ overpriset er aksjemarkedet. Når pyramidespill-stemninga før eller siden
begynner å avta, står man da igjen med det utbytte aksjen kan gi. Flere og
flere vil da tenke: Hvorfor pokker bli sittende med et risikabelt verdipapir
- en aksje som bare gir 2% avkastning, når du kan selge den og i stedet
kjøpe deg en sikker statsoblogasjon som gir deg 5 - 6%. Som sagt så gjort,
noen vil gjøre dette, det vil føre til at aksjeverdiene først vil flate ut
og så begynne å synke. Da vil enda flere begynne å bli nervøse, og det hele
kan utvikle seg til panikk og børskræsj. Dette er også en sjølforsterkende
prosess. Den kjente kapitalist Fred. Olsen har uttrykt det på følgende
poetiske måte: "Vær på vakt når aksjemarkedet begynner å flate ut. Aktørene
vil da oppføre seg omtrent som tegnefilmfiguren som løper i full fart utfor
et stup, står en stund i tomme lufta, og først begynner å falle når han ser
ned og oppdager at han ikke har grunn under føttene".
Gud hjelpe oss når dette kræsjet kommer. Bobla er like oppblåst nå som i
1929. Og folks sparepenger og pensjonsmidler er sterkere plassert i
aksjespekulasjon enn noensinne. Kræsjet kan komme i år eller om et par år.
Når det kommer, vil det ikke bare bringe USA sin økonomi inn i en sannsynlig
depresjon, det vil dra med seg hele verdensøkonomien. Og en svær del av
Oljefondet (10 - 30% ?) kan gå tapt, siden dette er plassert i verdipapirer
verden over som vil falle kraftig i en sånn situasjon.
Keiseren er kliss naken! All hype'n i media om "rikdom",
"Internett-eventyr" etc. etc. er bare dum provinsiell storøydhet fra
middelmådige journalister, eller kalkulert propaganda fra en kynisk og grisk
(eller stupid og grisk) hærskare av finansfolk, meglere, "analytikere" etc.
som lever fett på "tjenesteyting" til alle som spiller i det store kasinoet.
Og når kræsjet kommer, vil plutselig "alle" ha glemt hva de sa og skreiv om
"den eventyrlige vekstperioden" et par år tidligere, og "alle" vil være
enige om at dette sjølsagt måtte gå over styr. Dette er nesten enda mer
uutholdelig å tenke på, enn de realøkonomiske virkningene av sammenbruddet.
Trond Andresen
This archive was generated by hypermail 2b29 : Thu Jan 13 2000 - 15:17:55 MET